A reunião da Reserva Federal norte-americana (Fed) encerrada em 18 de setembro acabou por aprovar, com apenas um voto contra, um primeiro corte de meio ponto percentual (50 pontos base), mas a ata publicada esta quarta-feira revela que na discussão , Um grupo de vários banqueiros centrais decidiu a favor de uma redução menor, de apenas 25 pontos base.
Nessa reunião, os argumentos a favor de um primeiro corte mais modesto foram muito mais amplos do que o único voto final contra de Michelle W. Bowman, membro do conselho de sete governadores da Reserva Federal, presidido por Jerome Powell. Foi a primeira vez desde dezembro de 2005 que uma decisão foi tomada sem voto negativo.
A ata estabelece que “alguns [participantes na reunião] preferiam um corte de 25 pontos base” e que “alguns outros indicaram que poderiam apoiar tal decisão”. Este grupo argumentou que era preferível um processo de normalização da política monetária mais “gradual”, que permitiria aos banqueiros centrais mais tempo para avaliar melhor o grau de restritividade em função da evolução da economia norte-americana.
No entanto, uma “maioria substancial” dos participantes da reunião acabou por apoiar um primeiro corte mais contundente e, na votação final, houve apenas um voto contra entre os 12 membros do Comité de Política Monetária (Comitê Federal de Mercado Aberto, FOMC) presidido por Powell.
Na decisão tomada, os banqueiros centrais expressam a perspectiva de avançar para uma política monetária “neutra” (nem restritiva nem expansionista) caso os dados económicos futuros evoluam na direcção esperada da trajectória da inflação em direcção a 2%.
A ata revela também que “alguns participantes” argumentaram na reunião anterior, em julho, que seria então plausível ter apresentado um primeiro corte nas taxas de juro de 25 pontos base.
As atas não fornecem qualquer orientação para decisões em reuniões futuras.
Recorde-se que a Reserva Federal baixou as taxas de juro do intervalo entre 5,25%-5,5% onde estavam desde julho de 2023 para 4,75%-5%. Este foi o primeiro corte desde março de 2020.
A economia norte-americana está indo bem
A decisão tomada em Setembro assentou num certo pessimismo sobre a evolução do mercado de trabalho, que não se verificaria posteriormente.
Apesar do catastrofismo espalhado pela candidatura de Donald Trump sobre a situação da economia dos Estados Unidos, o Bureau of Economic Analysis confirmou que o PIB cresceu 3% no segundo trimestre deste ano em termos reais e o Bureau of Labor Statistics anunciou, no dia 4 de outubro, que o emprego em Setembro tinha aumentado em 254 mil postos de trabalho no sector não agrícola, um aumento significativo em relação aos 159 mil criados em Agosto e quase o triplo dos 89 mil criados em Julho.
O modelo GDPNow do Federal Reserve Bank de Atlanta aponta para um crescimento de 3,2% no terceiro trimestre, de acordo com a previsão divulgada em 8 de outubro. O número oficial não será publicado até o final de outubro. Se a trajetória se confirmar em 2024, a maior economia do mundo acelerou de 1,6% nos primeiros três meses do ano para mais de 3% nos seis meses seguintes.
A inflação caiu para 2,2% em agosto, segundo indicador acompanhado pelo Federal Reserve. A estimativa de setembro só será publicada em 30 de outubro. Este indicador de inflação é tecnicamente denominado Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE), Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal, e é considerado mais representativo do comportamento real dos consumidores, por isso é o preferido pelo banco central. O outro indicador, o Índice de Preços no Consumidor (IPC), mede as variações de preços num cabaz de bens e serviços consumidos nas áreas urbanas. Esta última caiu para 2,5% em agosto e a variação de setembro só foi divulgada no dia 10 de outubro.
Investidores ajustam expectativas em meio a cortes mais fracos
Os bons números de crescimento, emprego e desinflação (diminuição da inflação) indicam que a Reserva Federal pode abrandar o ritmo de cortes de juros que começou em 18 de Setembro com uma queda de meio ponto percentual na taxa directora.
Os investidores já ajustaram as suas expectativas de uma queda das taxas de juro até ao final do ano e a ferramenta FedWatch da CME, baseada nos futuros de taxas de juro oficiais da Fed, aponta para uma probabilidade superior a 80% de um corte de 25 pontos base por ano. 7 de novembro, na próxima reunião. Até a última reunião do ano, há 76% de probabilidade de um novo corte de 25 pontos-base. A expectativa de um segundo corte forte de meio ponto percentual perdeu força e a probabilidade de a Reserva Federal manter a taxa de juro na próxima reunião de novembro passou de 0%, em 2 de outubro, para 21%, esta quarta-feira. De acordo com as probabilidades do FedWatch, a faixa da taxa básica do Fed cairá dos atuais 4,75% a 5% para 4,25% a 4,5% até o final do ano.
Devido a este ajustamento a pequenos cortes, as bolsas de Nova Iorque têm negociado em sessões em ziguezague com ganhos e perdas desde 1 de outubro. No fecho de 8 de outubro, o índice MSCI US (que inclui tanto a Bolsa de Valores de Nova Iorque como o Nasdaq) permanece em terreno negativo, com uma perda de 0,14% desde o final de setembro. Nesta quarta-feira é negociado em território positivo pela segunda vez consecutiva.
